関電工（東証：7857）の業績不振は問題の始まりに過ぎないかもしれない

控えめな市場の反応は、関電工（東証：7857）の最近の決算にサプライズがなかったことを示唆している。 当社の分析によると、軟調な利益数字とともに、投資家は数字に潜む他の弱点にも注意する必要がある。

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異常な項目は利益にどう影響するか？

関電工の利益を法定数値を超えて理解したい人にとって重要なのは、過去 1 年間の法定利益が 1 億 2,300 万円相当の異常項目から得たものであることだ。 一般的に増益は楽観的であることは否定できないが、持続可能な利益であればそれに越したことはない。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 関電は、2024年3月期までの利益に対して、異常項目がかなり大きく寄与している。 その結果、異常項目が法定利益を他の場合よりもかなり強くしていると推測できる。

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関電工の利益パフォーマンスに関する当社の見解

前述したように、関電工の異常項目による大幅な増益はいつまでも続くわけではないため、法定利益はおそらく根本的な収益性の目安にはならないだろう。 その結果、関電工の基礎的収益力は法定利益よりも低い可能性が高いと思われる。 しかし、過去 3 年間の EPS 成長率が非常に高いことは朗報である。 本稿の目的は、関電工のポテンシャルを反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、それ以外にも考慮すべきことはたくさんある。 つまり、収益の質も重要だが、現時点で関電工が直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのだ。 例を挙げよう：注意すべき関電の警告サインを2つ発見した。

本日は、関電の利益の本質をより理解するために、1つのデータポイントにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができるのであれば、発見できることは常にある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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