投資家はパイロットコーポレーション（東証：7846）の業績に全面的に納得しているわけではない

パイロットコーポレーション(東証:7846)の株価収益率(PER)は10.9倍で、PERが15倍を超える企業が約半数、24倍を超える企業もざらにある日本の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

例えば、最近のパイロットの業績が後退していることは、考える材料になるだろう。 PERが低いのは、投資家が同社が近い将来、より広い市場を下回らないよう十分な業績を上げないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。

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パイロットの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、Pilotは市場を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは13％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、過去12ヶ月はともかく、EPSは3年前から合計で38％増加しているのは立派だ。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく業績を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。

興味深いのは、他の市場も同様に今後1年間で11％の成長が見込まれていることで、これは同社の最近の中期的な年率換算成長率とほぼ同じである。

この情報では、パイロットが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

最終結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

パイロットの3年間の業績動向は、現在の市場予想と類似していることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことが分かった。 PERが会社の業績と一致することを妨げている、収益に対する未観測の脅威が存在する可能性がある。 というのも、最近の中期的な状況の持続は、通常であれば株価をより下支えするはずだからだ。

意見がまとまる前に、パイロットが注意すべき警告サインを1つ発見した。

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