ASIRO（東証：7378）の事業としての強さを反映した堅調な業績

企業が好業績を上げると、株価は一般的に好業績を上げるが、ちょうど最近のアスロ（東証：7378）の株価のように。 当社の分析では、株主にとって良いと思われる要因がさらにいくつか見つかった。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これら15銘柄のアメリカ株はその恩恵を受ける展開となっている。

ASIROの収益に迫る

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の一つは、発生率である。この比率は、わかりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数字を会社のその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合っていないことを示すので、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2025年1月までの1年間で、ASIROの発生比率は-0.17であった。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは7億7,600万円で、法定利益の5億3,800万円を大きく上回った。 ASIROの株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去12ヶ月間で改善したことを喜んでいるに違いない。 とはいえ、話はまだ続く。 異常項目が法定利益に影響を与え、したがって発生率にも影響を及ぼしていることがわかる。

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異常項目は利益にどう影響するか？

ASIROの利益は、過去1年間に2億300万円の特別項目によって減少しており、これが特別項目に反映されているように、高いキャッシュコンバージョンを生み出すのに役立っている。 これは、現金支出を伴わない費用で利益を減少させる企業で予想されることだ。 異常項目が会社の利益を圧迫するのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 何千もの上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして、これらの項目が珍しいと考えられていることを考えれば、それは驚きではない。 これらの異常経費が再び発生しないと仮定すれば、ASIROは来年、他の条件がすべて同じであれば、より高い利益を出すと予想される。

ASIROの利益パフォーマンスに関する我々の見解

結論として、ASIROの発生比率と異常項目は、法定収益が妥当な保守的なものであることを示唆している。 これらの要素を総合すると、ASIRO の基礎的収益力は、少なくとも法定数字がそう思わせるほど優れていると言える。 ASIROをより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 例えば、私たちはASIROの2つの警告サイン（1つは無視できない）を特定した。

ASIROの検証は、その収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てている。そしてそれは見事に合格した。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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