すでに好調に推移しているにもかかわらず、TWOSTONE&Sons Inc.(東証:7352)の株価はこの30日間で30％上昇し、力強く推移している。 すべての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。というのも、株価は過去12ヶ月で13％下落しており、非常にがっかりしているからだ。
日本のプロフェッショナル・サービス業界の約半数がPER（株価収益率）1倍未満であることを考えると、株価が急騰していることから、PER3.3倍のTWOSTONE&SONSは完全に避けるべき銘柄と考えることもできるだろう。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し深く掘り下げる必要がある。
TWOSTONE&Sons の直近の業績はどうなっているか？
Recent times have been advantageous for TWOSTONE&Sons as its revenues have been rising faster than most other companies. そのため、P/Sレシオが高くなっている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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P/Sレシオを正当化するためには、TWOSTONE&Sonsは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、38％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で184％という素晴らしい増収を記録している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
将来に目を転じると、同社を担当する唯一のアナリストの予測では、今後3年間の売上高は年率23％増となるはずだ。 一方、他の業界は年率6.8％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
このことを考えれば、TWOSTONE&SONSのP/Sが同業他社に比べて高いのも理解できなくはない。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
TWOSTONE&SONSのP/Sから何がわかるか？
TWOSTONE&SONSの株価は最近力強い上昇を見せ、P/Sを押し上げている。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、株価売上高比率から他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを知ることはできる。
予想通り、TWOSTONE&SONSのアナリスト予想を調べたところ、同社の優れた収益見通しが高いP/Sに寄与していることが判明した。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、こうした収益見通しの高さが株価を支えているはずだ。
意見をまとめる前に、TWOSTONE&Sonsの注意すべき兆候を1つ発見した。
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