TWOSTONE&Sons (東証:7352)は負債が多すぎる？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 重要なのは、TWOSTONE&Sons Inc.（東証：7352）は負債を抱えているということだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができなくなる。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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TWOSTONE&Sonsの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年8月時点のTWOSTONE&SONSの有利子負債は19.7億円で、1年後の18.1億円から増加している。 しかし、それを相殺する37億円の現金があり、ネット・キャッシュは17.3億円となっている。

バランスシートの健全性は？

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が28.7億円、それ以降に返済期限が到来する負債が13.5億円となっている。 一方、現金は37.0億円、1年以内に期限の到来する債権は20.1億円である。 流動資産は14.9億円多い。

この短期的な流動性は、同社のバランスシートが決して肥大化し ていないため、おそらく負債を容易に返済できることを示している。 簡単に言えば、TWOSTONE&SONSが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できることの良い兆候であると言って間違いない。

その上、TWOSTONE&SONSは過去12ヶ月間にEBITを49％伸ばしており、この成長により負債を処理しやすくなる。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかである。 しかし、最終的には、事業の将来の収益性が、TWOSTONE&Sonsが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 TWOSTONE&SONSの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているが、そのキャッシュ・バランスの構築（または減少）を理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値がある。 過去3年間で、TWOSTONE&SONSはEBITの88%に相当するフリーキャッシュフローを記録した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、今回のケースでは、TWOSTONE&SONSは17.3億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 さらに、EBITの88％をフリー・キャッシュ・フローに転換し、6億6,800万円を得た。 従って、TWOSTONE&SONSの負債使途がリスキーだとは思わない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、我々は TWOSTONE&Sonsが注意すべき2つの警告サイン（1つは無視できない）を 特定した。

結局のところ、純債務から解放された企業に焦点を当てた方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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