プロレド・パートナーズ (TSE:7034) のPERが教えてくれないこと

プロレド・パートナーズ （東証：7034）の株価収益率（PER）は17倍で、PER13倍以下の企業が約半数、PER9倍以下の企業もざらにある日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

一例として、Prored PartnersLTDの業績はここ1年で悪化しており、決して理想的とは言えない。 可能性として考えられるのは、PERが高いのは、投資家が同社が近い将来、より広い市場をアウトパフォームするのに十分な業績を残すと考えているからだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

PERを正当化するためには、Prored PartnersLTDは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が65％減少した。 過去3年間を振り返っても、EPSは45％減少しており、良い結果とは言えない。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

今後12ヶ月で10％の成長が予測されている市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは、悲観的なものである。

このような情報から、Prored PartnersLTDが市場よりも高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の時期が示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 最近の業績トレンドの継続は、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この価格が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

Prored PartnersLTDのPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好みます。

Prored PartnersLTDの直近の収益が中期的に減少しているため、現在予想よりもはるかに高いPERで取引されていることを確認しました。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがある。 直近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは非常に難しい。

投資リスクは常に存在する。私たちは Prored PartnersLTDで3つの警告サインを確認したので、それらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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