バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家は、企業の危険性を評価する際に、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ベイカレント・コンサルティング（TSE:6532）は負債を抱えている。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借入金は企業の成長を助けるツールであるが、もし企業が貸し手に返済する能力がない場合、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
ベイカレント・コンサルティングの負債とは？
ベイカレント・コンサルティングの有利子負債は、2023年11月時点で26.3億円と、1年前の36.8億円から減少している。 しかし、それを相殺する435億円のキャッシュがあり、408億円のネットキャッシュがあることになる。
ベイカレント・コンサルティングのバランスシートは健全か？
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が126億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が16.4億円ある。 一方、現金は435億円、12ヶ月以内に弁済期が到来する債権は126億円である。 流動資産は418億円で、負債を上回っている。
この短期的な流動性は、ベイカレント・コンサルティングのバランスシートが、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、ベイカレント・コンサルティングが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。
また、ベイカレント・コンサルティングは昨年、EBITを23％増加させた。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ベイカレント・コンサルティングが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まります。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけです。 ベイカレント・コンサルティングは、貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、それでも、ビジネスが利息税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、ベイカレント・コンサルティングは、EBITの72%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。
まとめ
負債を懸念する投資家の意見には共感するが、ベイカレント・コンサルティングには408億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年のEBITは前年比23％増と高い伸びを示した。 では、ベイカレント・コンサルティングの負債はリスクなのか？我々にはそうは見えない。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いありません。 しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 ベイカレント・コンサルティングで発見した 1つの警告サインに 注意する必要があります。
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