株式会社インソース(TSE:6200)の株価は、不安定な時期を経て28％上昇し、実に印象的な月となった。 株価は過去12ヶ月で2.1％下落している。
これだけ株価が跳ね上がった後、インソースは株価収益率（PER）28倍という非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれない。
インソースはここ最近、他のほとんどの企業よりも優れた収益成長率を示しており、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い価格を支払っていることになる。
Insourceの成長は十分か？
Insourceのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだろう。
昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は29％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計140％成長させることもできたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
現在、同社を担当している5人のアナリストによると、来年度のEPSは19％上昇すると予想されている。 市場予想が10%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
これを考慮すれば、InsourceのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
InsourceのPERから何がわかるか？
InsourceのPERは、ここ1ヶ月の株価と同じように高騰している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
インソースが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
次のステップに進む前に、私たちが発見したInsourceの1つの警告サインについて知っておく必要がある。
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