これら4つの指標は、BELLSYSTEM24 Holdings (東証:6183)が負債を多用していることを示している。

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、ベルシステム24ホールディングス（東証：6183）も負債を利用している。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を恒久的に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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ベルシステム24ホールディングスの純負債は？

下記の通り、ベルシステム24ホールディングスの有利子負債は、2024年5月時点で548億円となっており、前年とほぼ同水準となっている。グラフをクリックすると詳細が表示される。 ただし、現金は72.9億円あるため、純有利子負債は475億円となる。

ベルシステム24ホールディングスのバランスシートは健全か？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が634億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が456億円ある。 一方、現金は72.9億円、1年以内に回収予定の債権は200億円分ある。 一方、現金72.9億円、1年内回収予定の債権200億円分。

時価総額1,088億円に対してレバレッジの山である。 貸し手からバランスシートの補強を求められた場合、株主は深刻な希薄化に直面する可能性が高い。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

ベルシステム24ホールディングスのEBITDAに対する負債比率は2.6であり、負債が大きいことを示すが、ほとんどのタイプのビジネスにとってはまだかなり合理的である。 しかし、インタレスト・カバレッジは23.4と非常に高く、負債にかかる支払利息が現在かなり低いことを示唆している。 重要なのは、ベルシステム24ホールディングスのEBITが過去12ヶ月で38％も減少したことだ。 この収益傾向が続けば、負債を返済するのはジェットコースターで猫を群れにするのと同じくらい簡単だろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、事業の将来の収益性が、ベルシステム24ホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 したがって、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、ベルシステム24ホールディングスは、実際にEBITよりも多くのフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

当社の見解

ベルシステム24ホールディングスのEBIT成長率には神経質になっている。 例えば、その金利カバー率とEBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換は、債務管理能力にある程度の自信を与えてくれる。 前述のデータを総合的に勘案すると、ベルシステム24ホールディングスの負債は少々リスキーである。 レバレッジは株主資本利益率を高める可能性があるため、必ずしも悪いことではないが、注意すべき点である。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではありません。 BELLSYSTEM24ホールディングスは、 我々の投資分析で3つの警告サインを示している ことに注意してください, あなたは知っておくべき...

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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