株式分析

メタリアル・コーポレーション (東証:6182) の25%下落は、PERレシオをめぐって一部の株主を落ち着かなくさせている。

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メタリアル・コーポレーション(東証:6182)の株価は先月、25%もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は40%下落した。

株価が大きく下落したにもかかわらず、メタリアルの株価収益率(PER)16倍は、約半数の企業がPER13倍以下であり、PER8倍以下さえごく普通である日本の市場と比べると、今はまだ売りに見えるかもしれない。 しかし、このPERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

メタリアルはここ最近、非常に好調な業績成長を遂げている。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの力強い収益成長で近い将来、より広い市場をアウトパフォームできると考えているからだろう。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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成長は高PERに見合うか?

MetaRealのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

振り返ってみると、昨年1年間は同社のボトムラインに226%の異例の利益をもたらした。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくなかった。 したがって、株主は不安定な中期的成長率に過度の満足はしていないだろう。

今後12ヶ月で10%の成長が予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いは弱くなっている。

この点を考慮すると、メタリアルのPERが他社の大半を上回っていることは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで低下した場合、既存株主は将来の失望に備えて自らをセットアップしている可能性が高い。

要点

最近の株価はともかく、MetaRealのPERの背後にはまだ強固な強さがある。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実際的な指針にはなり得る。

MetaRealを調査したところ、3年間の業績動向は、現在の市場予想よりも悪化していることから、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 市場成長率を下回る低調な業績が確認された場合、株価は下落し、高PERを押し下げるリスクがあると思われる。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と認めるのは非常に難しい。

その他のリスクは?どの企業にもあるものだが、 MetaRealには知って おくべき 警告サインが1つ ある。

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This article has been translated from its original English version, which you can find here.