アクアライン(東証:6173)のP/Sレシオに不安を感じる株主がいる。

日本の商業サービス業界の売上高株価収益率（PER）の中央値は0.6倍近 いので、アクアライン株式会社 （東証:6173）のPER0.4倍には無関心を感じてもよ いだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見過ごしているかもしれない。

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アクアラインの直近の業績は？

アクアラインは最近、堅実なペースで収益を伸ばしており、良い仕事をしている。 おそらく市場は、将来の収益実績がより広い業界に追いつくことを期待しており、そのためP/Sが期待通りに推移しているのだろう。 それが実現しないのであれば、既存株主はおそらく株価の将来の方向性についてそれほど悲観していないだろう。

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アクアラインの収益成長は予測されていますか？

アクアラインのようなP/Sを見て安心できるのは、会社の成長が業界を密接に追跡しているときだけでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、手際よく12％の収益を伸ばした。 しかし、直近の3年間では15％もの減収となっており、十分とは言えない。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものであったと言える。

この中期的な収益の軌跡を、より広範な業界の1年間の拡大予測4.3％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

この点を考慮すると、アクアラインのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 最近の収益動向の継続がいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

アクアラインは、中期的に収益が減少しているにもかかわらず、他の業界と同程度のPERで取引されている。 業界並みとはいえ、現在のP/Sレシオには違和感がある。この悲惨な収益実績が、よりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないからだ。 直近の中期的な状況が改善されない限り、同社の株主にとって厳しい時期が続くことは間違いないだろう。

例えば、 アクアラインには4つの危険な兆候 （そして 1つはちょっと不愉快な兆候）がある。

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