アクアラインLtd.(TSE:6173)の株価は先月、32％もの大幅下落を記録した。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在41％の株価下落の上に座っている。
株価の大幅下落にもかかわらず、アクアラインのP/Sレシオは0.2倍で、日本の商業サービス業界のP/Sレシオの中央値も0.6倍に近いからだ。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
アクアラインの最近の業績はどのようなものか？
アクアラインの売上高は昨年、安定したペースで増加しており、これは一般的に悪い結果ではない。 おそらく、今後予想されるのは、近い将来、収益の伸びがより広い業界と同程度になることであり、そのためP/Sは抑えられている。 そうでないとしても、少なくとも既存株主は株価の先行きをそれほど悲観していないだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、アクアラインは業界と同様の成長を遂げる必要があります。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は5.7％の価値ある増加を記録している。 それでも、嘆かわしいことに、売上高は3年前と比べて全体で20％減少しており、期待外れだ。 従って、株主は中期的な収益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
同社とは対照的に、他の業界は今後1年間で4.2％の成長が見込まれている。
この情報により、アクアラインが業界と比較してかなり同程度のP/Sで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の低さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の収益トレンドの継続はいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
アクアラインのP/Sに関する結論
アクアラインの株価は崖から落ちているため、P/Sは商業サービス業界の他の企業と同じ水準にあるように見える。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。
アクアラインは、中期的に収益が減少しているにもかかわらず、他の業界と同程度のPERで取引されている。 業界並みとはいえ、現在のPERには違和感がある。この悲惨な収益実績が、よりポジティブなセンチメントを長く支えるとは考えにくいからだ。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな会社にもあるもので、私たちは アクアラインの5つの警告サイン （うち3つは深刻な可能性がある！）を見つけた。
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