リクルートホールディングス（東証：6098）は負債が多すぎる？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 リクルートホールディングス（東証1部6098）に注目したい。(リクルートホールディングス（東証：6098）の貸借対照表には負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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リクルートホールディングスの負債とは？

リクルートホールディングスの有利子負債は2023年12月末で214億円と、1年前の490億円から減少している。 一方、現金は10.5億円あり、ネットキャッシュは10.3億円ある。

リクルートホールディングスのバランスシートは健全か？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が6,944億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が3,590億円ある。 一方、現金は1,050百万円、1年内返済予定の債権は5,230億円ある。 つまり、流動資産は負債総額を5,201億円上回っている。

この黒字は、リクルートホールディングスのバランスシートが保守的であることを示唆している。 簡潔に言えば、リクルートホールディングスはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

また、リクルートホールディングスは昨年、EBITを13％伸ばした。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、リクルートホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこちらの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 リクルートホールディングスの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているが、そのキャッシュ残高をどの程度のスピードで拡大（または減少）させているかを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見てみる価値はある。 過去3年間、リクルートホールディングスのフリーキャッシュフローはEBITの97％と、予想以上に堅調だった。 このことは、もしそうすることが望ましいのであれば、負債を返済するのに有利なポジションにある。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家の意見も理解できるが、リクルートホールディングスには1.03億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、フリーキャッシュフローは3,870億円で、EBITの97%を占めている。 そのため、リクルートホールディングスの負債使途がリスキーだとは思わない。 リクルートホールディングスは、他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。なぜなら、リクルートホールディングスの1株当たり利益の推移を、インタラクティブなグラフで無料で見ることができるからだ。

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