26％下落したジバンネットホールディングス（東証：6072）の株価に、さらなる不愉快なサプライズが待ち受けているかもしれない。

ジバンネットホールディングス（東証：6072）。(何かが起こるのを待っていたジバンネットホールディングス（東証：6072）の株主は、先月26％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在19％の株価下落に甘んじている。

株価が大幅に下落したとはいえ、日本の商業サービス業界の半数近くがPER（株価純資産倍率）0.6倍を下回っている現状では、PER1.4倍のジバンネットホールディングスは研究する価値のない銘柄とみなされるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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ジバンネットホールディングスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

例えば、最近のジバンネットホールディングスの売上高が減少していることは、考えなければならないだろう。 しかし、多くの株主は、ジバンネットホールディングスが今後数年間、他の多くの企業を凌駕することを期待しており、そのためにP/Sが崩れることはないと考えているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっているかもしれない。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

ジバネットホールディングスのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアウトパフォームする必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、同社の昨年の売上高は19％減と期待外れで、その伸びを喜べるようなものではなかった。 その結果、3年前の収益も全体で5.6％減少している。 というわけで、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社とは対照的に、他の業界は今後1年間で4.2％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益減少を如実に物語っている。

この点を考慮すると、ジバンネットホールディングスのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気であり、いくら高くても株を手放したくないようだ。 P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

ジバネットホールディングスのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

最近の株価低迷にもかかわらず、ジバンネットホールディングスのP/Sは、同業他社よりも高い水準にある。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、株価売上高比率は他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを明らかにすることができる。

ジーバンネットホールディングスの最近の収益が中期的に減少傾向にあることから、現在のPERは予想以上に高い。 収益が逆行し、業界予測を下回るようであれば、株価が下落し、P/Sが妥当な範囲に戻る可能性は非常に高いと感じます。 最近の中期的な収益トレンドが続くようであれば、既存株主の投資にとって大きなリスクとなり、将来の投資家にとっても現在の株価を受け入れることは難しいだろう。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、ジバンネットホールディングスの注意すべき兆候を1つ発見した。

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