三機サービス（東証：6044）の堅調な収益は過小評価されていると考える

先週の三機サービス（東証：6044）の堅調な決算報告に、株主は満足しているようだ。 市場反応によるこの反応は、ヘッドラインの利益を見れば理解でき、さらにいくつかの心強い要因を見つけた。

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三機サービスの収益に対するキャッシュフローの検証

ハイファイナンスにおいて、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）である。 この比率は、わかりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数値を企業のその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益率」と考えることができる。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社、プラスの会社は悪い会社ということになる。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 というのも、いくつかの学術研究によると、発生主義比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があることが示唆されているからである。

2024年5月までの12ヶ月間で、三機サービスは-0.16の発生比率を記録した。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは9億4,600万円で、法定利益の4億6,700万円を大きく上回っている。 前期のフリー・キャッシュ・フローがマイナスであったことを考えると、946百万円という12ヶ月累計のフリー・キャッシュ・フローは正しい方向への一歩といえそうだ。

注：投資家は常にバランスシートの健全性をチェックすることをお勧めする。三機工業のバランスシート分析はこちら。

三機工業の利益について

株主にとって幸いなことに、三機工業は、法定利益を裏打ちする豊富なフリーキャッシュフローを生み出している。 このことから、三機工業の法定利益は潜在的な収益力を過小評価している可能性がある！ それよりも、EPSが力強く伸びているのは喜ばしいことだ。 本稿の目的は、会社の潜在能力を反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 三機サービスをより深く掘り下げるのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかにも注目したい。 投資リスクの観点から、三機サービスには2つの警告 サインがある。

このノートでは、三機サービスの利益の本質を明らかにする一つの要素に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧になってはいかがだろうか。

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