三機サービス株式会社 （東証:6044）の株価収益率（PER）15.6倍は、約半数の企業がPER12倍以下、さらにはPER8倍以下がごく普通である日本の市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
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例えば、三機サービスは最近業績が悪化している。 この先も同社が他社を圧倒すると予想する人が多いからこそ、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
三機サービスのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは38％減と期待外れだった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で154％増と素晴らしい伸びを見せている。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるものだったと言える。
最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想（10％）と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。
この情報により、三機サービスが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この力強い成長が続くと予想し、株価に高い金額を支払うことを望んでいるようだ。
三機サービスのPERから何がわかるか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。
我々は、三機サービスが高いPERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が、予想通り、より広い市場予測を上回っているためであることを立証した。 今現在、株主は収益が脅かされていないと確信しているため、PERに納得している。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、この状況で近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
加えて、 三機サービスに見られる3つの兆候についても知っておく必要がある。
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