JMCコーポレーション（東証：5704）の株価が25％下落し、信頼感が欠けている。

一部の株主を悩ませているのは、JMCコーポレーション（東証：5704）の株価が先月25％も下落したことだ。 大局的に見れば、この不調の後でも株価は昨年1年間で32％上昇している。

株価は大幅に下落したが、JMCの株価収益率（PER）13.7倍は、PERの中央値が約14倍である日本の市場と比べると、かなり「中道」であると言っても過言ではない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

ここ数年、JMCの業績は非常に好調である。 PERが控えめなのは、投資家がこの好調な収益成長だけでは、近い将来、より広い市場をアウトパフォームできないかもしれないと考えているからだろう。 それが実現しないのであれば、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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JMCの成長トレンドは？

JMCのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだ。

昨年度の利益成長率を見てみると、46％増という驚異的な伸びを記録している。 それでも、EPSは3年前と比べてトータルでほとんど上がっておらず、理想的とは言えない。 つまり、その間の収益成長という点では、同社は複雑な結果になっているように見える。

今後12ヶ月で11％の成長が予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いは弱くなっている。

これを考慮すると、JMCのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで下がれば、将来的に失望を味わうことになるかもしれない。

最終結論

JMCの株価下落を受けて、そのPERは現在、市場PERの中央値に張り付いている。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

JMCを調査した結果、3年間の業績動向が現在の市場予想よりも悪化していることから、我々が予想したほどPERに影響を与えていないことが分かった。 今のところ、この業績推移が長期的にポジティブなセンチメントを支えるとは思えないため、我々はPERに違和感を持っている。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな会社にもあるものだが、 JMCの4つの警告サイン （うち1つはちょっと不快！）は知っておくべきだろう。

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