日本リライアンス・サービス株式会社（東証：4664）に対する投資家の傍観的な姿勢が続く

日本リライアンス・サービス株式会社（東証：4664）の株価収益率（PER）は5.4倍であり、PERが14倍を超える企業が約半数、21倍を超える企業も普通に存在する日本の市場と比較すると、今は強い買い手に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

日本リライアンス・サービスは、最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 PERが低いのは、投資家が、この強い収益成長が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているからかもしれない。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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日本リライアンス・サービスに成長はあるのか？

日本リライアンス・サービスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業は市場をはるかに下回らなければならないという前提がある。

直近1年間の収益成長率を見てみると、同社は91％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で67％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間の予想成長率は9.8％と、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。

この点を考慮すると、日本リライアンス・サービスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できるとは考えていないようだ。

要点

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

日本リライアンス・サービスの直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 PERがこの好業績に見合うことを妨げているのは、業績に対する重大な未観測の脅威である可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずである。

次の一歩を踏み出す前に、日本リライアンス・サービスの3つの警告サイン（1つは深刻な可能性！）を知っておく必要がある。

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