慎重な投資家は日本リライアンス・サービス株式会社（東証：4664）の業績を完全に評価しない

日本リライアンス・サービス株式会社（東証：4664）の株価収益率（PER）は8.8倍で、PERが13倍を超える企業が約半数、20倍を超える企業も珍しくない日本の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは得策ではない。

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一例として、日本のリライアンス・サービスの業績はここ1年で悪化している。 期待外れの業績が続く、あるいは加速するとの見方が多く、それがPERを押し下げているのかもしれない。 しかし、それが実現しなければ、既存株主は株価の先行きを楽観視しているかもしれない。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

日本リライアンス・サービスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は24％も減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを53％増加させることができた。 従って、このまま好調を維持することが望ましいが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想（10％）と比較すると、年率換算で明らかに魅力的であることがわかる。

この点を考慮すると、日本リライアンス・サービスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

日本リライアンス・サービスのPERから何を学ぶか？

株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

日本リライアンス・サービスの3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 この好業績に見合うPERを阻む、収益に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

さらに、 日本リライアンス・サービスに見られる3つの警告的兆候についても知っておく必要がある。

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