日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回っている中、PER31.5倍のラクスル（東証：4384）は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
ラクスルの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
ラクスルのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は5.2％の減益という悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを309％成長させることができた。 ということは、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく業績を伸ばしてきたということだ。
将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予想では、今後3年間で年率19％の収益成長が見込まれている。 一方、他の市場は年率9.6％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
これを考えれば、ラクスルのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最後に
私たちは一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
予想通り、ラクスルのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
また、ラクスルには考慮すべき警告サインが2つ見つかっていることも注目に値する。
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