ラクスル (東証:4384) の35％上昇、投資家の人気を示す

ラクスル（東証：4384）の株主は、先月35％の株価上昇で忍耐が報われた。 すべての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。というのも、株価は過去12ヶ月でまだ16％下落しており、非常にがっかりしているからだ。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ラクスルの業績は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長である。 一つの可能性は、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっている可能性がある。

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ラクスルの成長トレンドは？

ラクスルのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは5.2％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、EPSは3年前と比べて309％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。

展望に目を転じると、今後3年間は毎年19％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.4％の成長予測を大幅に上回る。

これを考えれば、ラクスルのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

要点

ラクスルの株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、ラクスルのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

次のステップに進む前に、我々が発見したラクスルの1つの警告サインについて知っておく必要がある。

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