27％減だが、i-plug,Inc. (東証:4177)は見た目より危険かもしれない

i-plug,Inc.(東証:4177)の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は27%も下落するというひどい結果となっている。 過去30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は50％下落した。

株価が大幅に下落したとはいえ、i-plugIncの0.8倍の売上高株価収益率（PER）は、PERの中央値が1倍前後である日本のプロフェッショナル・サービス業界と比べると、かなり「中途半端」である。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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i-plugIncの最近の業績はどうなっているか？

i-plugIncの最近の業績は、収益が他の企業よりも急速に増加しており、有利な状況となっている。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家がこの好調な収益がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えている可能性がある。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを望むだろう。

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収益成長指標はP/Sについて何を語っているか？

P/Sレシオを正当化するためには、i-plugIncは業界並みの成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年23％という目覚ましい収益成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計114％の収益成長も達成できたということだ。 したがって、最近の収益成長は同社にとって見事なものであったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予測では、今後3年間で年率18％の増収が見込まれている。 業界は毎年7.2％しか成長しないと予測されているため、同社はより強力な収益が期待できる。

この点を考慮すると、i-plugIncのP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

i-plugIncのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

i-plugIncの株価が急落した後、P/Sは業界のP/S中央値にしがみついている。 PERの威力は主にバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言えるでしょう。

i-plugIncのアナリスト予想を見てみると、その優れた収益見通しが、我々が期待したほどP/Sを押し上げていないことがわかった。 市場が織り込んでいるリスクがあり、それがP/Sレシオとポジティブな見通しの一致を妨げているのかもしれない。 しかし、アナリストの予想に同意するのであれば、魅力的な価格でこの株を手に入れることができるかもしれない。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、i-plugIncの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた（ 1つは少し気になる）。

これらのリスクによってi-plugIncに対するご意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのかお分かりください。

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