エルテス株式会社（東証：3967）の株価が32％下落。(東証:3967) 株価が32%急落

株式会社エルテス(株式会社エルテス（東証：3967）の株価は先月、32％もの大幅下落を記録した。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在43％の株価下落に甘んじている。

これだけ株価が下がっても、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）13 倍以下であることを考えると、PER16.3 倍のエルテス社を避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

エルテスは最近、実に速いペースで業績を伸ばしている。 この好業績は、今後一定期間、ほとんどの他社を凌駕すると予想する向きが多く、投資家の株価上昇意欲を高めているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。

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EltesLtdの成長は十分か？

EltesLtdのPERのような高いPERを本当に安心して見ることができるのは、同社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけでしょう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに357％の例外的な利益をもたらした。 しかし、長期的な業績はそれほど好調ではなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 つまり、3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果であったと思われる。

今後12ヶ月間の成長率が9.8％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績に基づいて、同社の勢いは弱くなっている。

こうした情報から、エルテス社が市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、直近の状況からは想像できないほど強気で、いくら高くても株式を手放したくないようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで低下した場合、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

重要なポイント

EltesLtdのPERは、株価急落後も下がりきっていない。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

エルテスLtdの最近の3年間の成長率は、より広い市場予測よりも低いので、我々は現在、予想よりもはるかに高いP / Eで取引されていることを確立した。 市場成長率を下回る低調な業績が確認された場合、株価は下落し、高いPERを押し下げるリスクがあると思われる。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当なものと認めるのは非常に難しい。

加えて、エルテス社について我々が発見した4つの警告サイン（無視できない1つを含む）についても学ぶべきである。

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