クラウドワークス(東証:3900)の28%下落は、PERレシオに不安を感じる株主を残している。

一部の株主にとって残念なことに、クラウドワークス株式会社（TSE:3900）の株価は過去30日間で28％下落し、最近の痛みを長引かせている。 過去30日間の株価下落は株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は30％下落した。

これだけ株価が下がっても、日本の株価収益率（PER）の中央値も14倍近いため、クラウドワークスのPER12.8倍に無関心になるのも無理はない。 とはいえ、投資家が明確なチャンスや大きなミスを見過ごす可能性もあるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。

クラウドワークスはここ最近、他社を凌駕する収益成長を遂げており、比較的好調に推移している。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績が尾を引くかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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クラウドワークスに成長はあるか？

クラウドワークスのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしている必要があるという前提があります。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は50%という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計367%成長させることもできたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後の見通しに目を転じると、同社に注目している2人のアナリストの試算では、今後3年間は年率6.0％の成長が見込まれる。 一方、他の市場では年率9.4％の成長が予想されており、その魅力は際立っている。

これを考慮すると、クラウドワークスのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

最終結論

クラウドワークスの株価は急落し、PERは市場水準に戻った。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

クラウドワークスは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERより高い水準で取引されている。 予測される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いためだ。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

次のステップに進む前に、当社が発見したクラウドワークスの2つの警告サインについて知っておく必要がある。

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