クラウドワークス株式会社（TSE:3900）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で28%の上昇を記録し、勢いを増している。 しかし、ここ1ヶ月の利益は株主を丸儲けさせるには十分ではなく、株価は過去12ヶ月で4.7%下落している。
クラウドワークスの株価は急騰しているため、株価収益率（PER）23.8倍は、PER14倍以下の企業が約半数、PER9倍以下の企業さえよくある日本の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
クラウドワークスはここ最近、他の多くの企業よりも優れた収益成長率を示しており、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い価格を支払うことになる。
クラウドワークスの成長トレンドは？
クラウドワークスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提があります。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は56%という驚異的な伸びを記録しています。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計2,129%もEPSを成長させることができたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしている2人のアナリストの試算では、今後3年間は年率2.8％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％の成長予測よりも大幅に低い。
この情報により、クラウドワークスが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
クラウドワークスのPERから何を学ぶか？
クラウドワークスのPERは、ここ1ヶ月の株価と同様に高値圏で推移している。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。
クラウドワークスのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていることが、予想ほど高いPERに影響していないことがわかった。 予測される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないためだ。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
例えば、 クラウドワークスには1つの警告 サインがある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.