Stock Analysis
エコミック株式会社（東証：3802）の株価は、不安定な時期を経て25％上昇し、実に印象的な月となった。 株価は過去12ヶ月で3.3％下落している。
PER（株価収益率）32.1倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業も珍しくなくなった日本市場と比較すると、売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
例えば、エコミックはここ1年で業績が悪化している。 今後1年間はまだ他社を凌駕すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっているかもしれない。
エコミックに十分な成長はあるか？
EcomicのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは58％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 過去3年間を見ても、EPSは3.8％減少している。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
同社とは対照的に、他の市場は今後1年間で13％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。
このような情報から、エコミックが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況から想像されるよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
エコミックのPERに関する結論
Ecomicの株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。
エコミックについて検証したところ、中期的な収益の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予測したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 しかし、このような好業績が長く続くとは考えにくいため、高いPERには違和感を覚えている。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。
とはいえ、当社の投資分析では 、エコミックには3つの警告サインが示されている 。
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About TSE:3802
Ecomic
Provides payroll process outsourcing services primarily in Japan.
