投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業は沈没しかねないからだ。 重要なのは、フィル・カンパニー（東証：3267）は負債を抱えているということだ。 重要なのは、フィル・カンパニー（東証:3267）は負債を抱えているということだ。
借金はいつ問題になるのか？
新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、負債はビジネスを支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
Phil CompanyIncの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年2月時点のPhil CompanyIncの有利子負債は19億1,000万円で、1年前の6億4,000万円から増加している。 しかし、それを相殺する26.5億円の現金があり、7.35億円のネット・キャッシュがある。
フィル・カンパニー・インクのバランスシートの強さは？
貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が23.5億円、それ以降に返済期限が到来する負債が13.9億円ある。 これらの債務と相殺される形で、同社は26.5億円の現金と9,400万円の債権を保有している。 つまり、現預金と短期債権を合わせると9億9,300万円の負債があることになる。
フィル・カンパニー・インクの時価総額は34.4億円であるため、増資によってバランスシートを強化することは可能だろう。 しかし、負債が過大なリスクをもたらしているとの指摘には注意したい。 フィル・カンパニー・インクは、負債が大きいにもかかわらず、ネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！
Phil CompanyIncはEBITラインではあまり利益を上げていないようだが、少なくとも今のところ収益は安定している。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めだ。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。Phil CompanyIncは、その負債を返済するために利益を必要とするからだ。 そのため、負債を検討する際には、収益動向を見る価値があることは間違いない。インタラクティブなスナップショットはこちら。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 フィル・カンパニー・インクは、貸借対照表にネット・キャッシュを計上しているが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間で、フィル・カンパニーインクはEBITの7.0％のフリーキャッシュフローを創出した。 私たちにとって、このような低い現金化率は、債務を消滅させる能力について少しパラノイアを掻き立てる。
まとめ
フィル・カンパニー・インクのバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いとは言えないが、ネットキャッシュが7億3,500万円あることは明らかにプラスである。 そのため、Phil CompanyIncの負債使途に問題はない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 例を挙げよう：我々は、 Phil CompanyIncの注意すべき5つの警告サインを 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.