gremz,Inc.（東証：3150）の株主は、株価が27％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮するだろう。 直近の上昇にかかわらず、年間株価収益率3.8％はそれほど印象的ではない。
株価の堅調な上昇を受けて、gremzIncの株価収益率（PER）17倍は、約半数の企業がPER13倍以下、さらにはPER9倍以下がごく一般的な日本の市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、このPERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
gremzIncの業績は最近後退している一方、他のほとんどの企業はプラスの収益成長を見せているため、もっと良くなっている可能性がある。 一つの可能性は、投資家がこの業績不振が好転すると考えているため、PERが高いということだ。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について極度に神経質になっている可能性がある。
gremzIncの成長は十分か？
PERを正当化するためには、gremzIncは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字を同社のボトムラインにもたらした。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、EPSが全体で194％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
現在、同社を担当している唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率21％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は毎年9.4％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。
この点を考慮すれば、グレムズ・インクのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
gremzInc株は正しい方向に押し上げられているが、PERも上昇している。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
予想通り、グレムズインクのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しがPERの高さにつながっていることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
あまりパレードに水を差したくはないが、gremzIncの注意すべき警告サインを1つ見つけた。
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