gremzInc（東証：3150）は健全なバランスシートを持っているか？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 gremz,Inc.（東証：3150）の貸借対照表には負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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gremzIncの純負債は何ですか？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年3月時点でgremzIncの有利子負債は37.6億円で、1年前の31.6億円から増加している。 ただし、105億円の現金があり、これを相殺すると67.1億円のネットキャッシュとなる。

gremzIncのバランスシートの強さは？

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が58.1億円、それ以降に返済期限が到来する負債が28.1億円ある。 これらの債務を相殺するために、同社は105億円の現金と37.6億円の売掛債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額より56億1000万円多い。

この短期的な流動性は、バランスシートが決して伸びていないため、gremzIncがおそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、gremzIncが負債よりも多くの現金を持っているという事実は、間違いなく同社が負債を安全に管理できるという良い兆候である。

その上、gremzIncは過去12ヶ月間でEBITを44％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、gremzIncが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

gremzIncは、貸借対照表にネットキャッシュを持っているかもしれないが、それでも、事業が利払い前税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換できるかを見るのは興味深い。 過去3年間、グレムズインクのフリーキャッシュフローはEBITの34％で、予想より少なかった。 このような現金収支の弱さは、負債を処理することをより困難にする。

まとめ

企業の負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、gremzIncは67.1億円のネットキャッシュを持ち、まともなバランスシートを持っている。 また、昨年のEBITは前年比44％増と高い伸びを示した。 では、gremzIncの負債はリスクなのか？我々にはそうは見えない。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例を挙げよう：私たちは、 gremzIncが注意すべき1つの警告サインを 発見した。

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