nms Holdings Corporation (TSE:2162) の株価は31％上昇したが、投資家は成長のために買っているわけではない

nmsホールディングス株式会社（東証：2162）の株主は、株価が31％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮しているだろう。 しかし、株価は過去12ヶ月でまだ5.6％下落しているため、先月の利益は株主を丸儲けさせるには十分ではなかった。

これほど株価が急騰した後でも、nmsホールディングスの株価収益率（PER）8.4倍は、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER22倍以上がごく普通である日本の市場と比べれば、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

一例として、nmsホールディングスの業績は昨年から悪化しており、理想的な状況とは言えない。 PERが低いのは、投資家が近い将来、同社が市場全体を下回らないように十分な業績を上げないと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長は低PERに見合うか？

nmsホールディングスのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりもパフォーマンスが悪い会社の典型だろう。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは29％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 残念なことに、3年前のEPS成長率は事実上ゼロに等しかった。 従って、おそらく株主は不安定な中期的成長率に過度に満足することはなかっただろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の予想成長率11％と比較すると、年率換算で魅力が著しく低下していることがわかる。

この点を考慮すると、nmsホールディングスのPERが他社の大半を下回っているのは理解できる。 ほとんどの投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に支払う金額を減らすことしか考えていないようだ。

nmsホールディングスのPERの結論

nmsホールディングスの株価は堅調な上昇を見せたかもしれないが、PERは確かに大きな高みには達していない。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るが、強力な景況感指標になり得るという議論がある。

予想通り、nmsホールディングスを調査したところ、3年間の業績動向が現在の市場予想よりも悪化していることから、低PERの一因となっていることがわかった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な業績傾向が続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。

さらに、nmsホールディングスについて我々が発見したこれら3つの警告サイン（少し不快な1つを含む）についても学ぶべきである。

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