オープンアップグループ（TSE:2154）は負債を返済し続けることができると考える

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 オープンアップグループ社（東証：2154）の貸借対照表には負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合、それがしばしば安価な資本を意味することである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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オープンアップグループの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、オープンアップグループの2024年3月末の有利子負債は1,000億円で、1年前の30.8億円から減少している。 ただし、210億円のキャッシュがあり、これを相殺すると200億円のネットキャッシュとなる。

オープンアップグループのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、オープンアップグループは12ヶ月以内に返済期 限が到来する負債が316億円、12ヶ月超に返済期限が到来する負債が62.8億円ある。 その一方で、現金が210億円、12ヶ月以内の売掛金が225億円ある。 つまり、流動資産は負債総額を56億4,000万円上回っている。

この短期的な流動性は、オープンアップグループの貸借対照表が伸び悩んでいるため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、オープンアップグループはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

実際、オープンアップグループの救いは負債が少ないことである。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、オープンアップグループが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこちらの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 オープン・アップ・グループの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、利息・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、オープンアップグループのフリーキャッシュフローはEBITを上回っていた。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。

まとめ

企業の有利子負債を調査するのは常に賢明なことだが、オープンアップグループの場合、200億円のネット・キャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 また、フリーキャッシュフローは190億円で、EBITの136％である。 だから、オープンアップグループの負債の使い方に問題はない。 負債についてバランスシートから学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない。 例えば、 オープン・アップ・グループには注意すべき警告サインが1つ ある。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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