光通信（東証：9435）の良好な成長が株価を下支え

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超える中、PER10.9倍の光通信（東証：9435）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近の光通信は、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 PERが低いのは、投資家がこの好業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているからかもしれない。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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光通信に成長はあるのか？

光通信のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

直近1年間の業績成長率を見ると、35％増という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で133％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト3名の予想によると、今後3年間の利益成長率は年率7.2％減となり、マイナス圏に向かっている。 市場が年率9.6％の成長を予測している中で、これは期待外れの結果だ。

この情報により、光通信が市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、業績の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

光通信のPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしては非常に有効である。

案の定、光通信のアナリスト予想を検証したところ、業績縮小見通しが低PERにつながっていることが判明した。 今のところ、株主は低PERを容認している。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の壁となるだろう。

その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 光通信には知って おくべき 警告サインが1つ ある。

これらのリスクによって、光通信への評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良銘柄リストで、他にどんな銘柄があるのか探ってみてください。

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