株式会社和ごころ(TSE:9271)の株価が27％上昇、投資家の悲観的な見方が予想より少なかったため

株式会社和ごころ(株式会社和ごころ（東証：9271）の株主は、先月27％の株価上昇で忍耐が報われた。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が34％上昇しているのは心強い。

株価が急騰したため、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER51.8倍の和ごころは完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

最近の和ごころは業績が好調で、かなり有利である。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの力強い収益成長で近い将来、より広い市場をアウトパフォームできると考えているからだろう。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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和ごころの成長は十分か？

PERを正当化するためには、和ごころは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は241％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、長期的なパフォーマンスはそれほど高くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 つまり、3年間の利益成長率という点では、同社は複雑な結果になっているように見える。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で9.7％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

これを考えると、和ごころのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

重要なポイント

和ごころの株価は最近、勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

和ごころ」を検証した結果、3年間の業績推移は、現在の市場予想よりも悪化していることから、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 市場予想よりも業績が悪化している場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と認めるのは非常に難しい。

例えば、 和ごころには3つの兆候 （うち2つは重大）がある。

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