日本の株価収益率（PER）の中央値は12倍近いため、京阪ホールディングス （東証：9045）のPER10.9倍には無関心を感じてもおかしくない。 しかし、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。投資家は、明確なチャンスや高価なミスを無視している可能性があるからだ。
京阪ホールディングスは、ここ数年、他の多くの企業より優れた収益成長で、比較的好調に推移している。 PERが控えめなのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているからかもしれない。 京阪ホールディングスが好きなら、そうでないことを望むだろう。
成長指標が示すPERとは？
京阪ホールディングスのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を41%も伸ばした。 しかし、3年前と比較するとEPSはほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。
同社を担当する二人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率0.1％減と低迷が予想されている。 一方、市場全体では毎年9.6％の拡大が予想されており、見通しは悪い。
このような情報から、京阪ホールディングスが市場とほぼ同じPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 業績の悪化がいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
京阪ホールディングスのPERから何がわかるか？
一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。
京阪ホールディングスは現在、減益が予想される企業としては予想以上に高いPERで取引されている。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いため、現時点ではPERに違和感がある。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされている。
次のステップに進む前に、京阪ホールディングスの2つの警告サインについて知っておく必要がある。
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