トミタ（東証:8147）の軟調決算は実は見た目より良い

先週、トミタ（東証：8147）の株主は軟調な決算を気にしていなかったようだ。 我々は少し調べてみたが、業績は見かけより好調だと考えている。

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トミタの業績に迫る

多くの投資家はキャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思うが、実際、ある期間中の企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどれだけ裏打ちされているかを示す有用な指標である。 発生主義比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益率」と考えることができる。

したがって、発生比率がマイナスであれば良いことで、プラスであれば悪いことである。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特に、一般的に言って、発生率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的証拠がある。

トミタの2024年9月期の発生主義比率は-0.11である。 これはキャッシュ・コンバージョンが良好であることを意味し、昨年はフリー・キャッシュ・フローが利益をしっかりと上回ったことを示唆している。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは11億円で、法定利益の5億2,200万円を大きく上回った。 トミタのフリー・キャッシュ・フローが昨年より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。

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トミタの利益パフォーマンスに関する我々の見解

前述したように、トミタは利益に対するフリー・キャッシュ・フローを完全に満足している。 この観察に基づき、トミタの法定利益は潜在的な利益を過小評価している可能性が高いと考える！ EPSは過去3年間、毎年16％増加している。 もちろん、トミタの業績を分析するにあたっては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 このことを踏まえ、同社についてさらに分析を深めたいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 例えば、トミタには2つの警告的兆候があることが分かった（1つは気になる！）。

今日は、冨田の利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、常に多くの発見がある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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