日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、PER10.3倍の住友商事（東証:8053）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近の市場が業績を伸ばしているのに対して、住友商事の業績はリバースギアに入っている。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしまだ住友商事が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
成長指標は低PERについて何を語るのか？
住友商事のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも悪いパフォーマンスを期待される企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは28％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 残念なことに、3年前のEPS成長率は事実上ゼロに等しかった。 従って、おそらく株主は不安定な中期的成長率に過度に満足しなかっただろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト10名の予想では、今後3年間で年間14％の収益成長が見込まれている。 これは、市場全体の年間成長率9.5％を大幅に上回る。
この情報では、住友商事が市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、大幅に低い売値を受け入れているようだ。
最終結論
株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、投資家のセンチメントや将来への期待を測るものである。
現在、住友商事の予想成長率は市場予想よりも高いため、予想PERよりもかなり低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERに大きな圧力をかけていると考えられる。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
次のステップに進む前に、当社が発見した住友商事の3つの警告サイン（1つは潜在的に深刻！）について知っておく必要がある。
もちろん、住友より良い銘柄が見つかるかもしれない。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.