兼松（東証:8020）の株価収益率（PER）10.6倍は、約半数の企業がPER15倍以上、さらにはPER24倍以上の企業も少なくない日本市場と比較すると、今が買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
兼松は最近、他の企業よりも収益の伸びが鈍いので、業績が良くなっている可能性がある。 多くの人が、元気のない業績が続くと予想し、PERを引き下げているようだ。 もしまだ同社が好きなら、業績がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
兼松に成長はあるのか？
兼松のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を下回る必要があるという前提がある。
まず、過去1年間を振り返ってみると、1株当たり利益はほとんど伸びていない。 しかし、その前の数年間は好調であったため、過去3年間でEPSを合計45％成長させることができた。 従って、最近の同社の利益成長は見事なものであったと言える。
将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、来年は35％の増益が見込まれている。 市場予想が11%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
このような情報にもかかわらず、兼松が市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予想に疑念を抱き、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。
兼松のPERの結論
株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績予想のバロメーターとしてはかなり有効だ。
兼松は現在、予想成長率が市場全体より高いため、予想PERよりかなり低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、兼松には注意すべき警告サインが2つ ある（ 1つは気になる）。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.