ノダ・コーポレーション（東証：7879）の株価は先月、25％もの大幅下落を記録した。 過去12ヶ月間保有し続けた株主は、報われるどころか、33％の株価下落を強いられている。
株価が大幅に下落したとはいえ、ノダの売上高株価収益率（PER）0.2倍は、PERの中央値が約0.5倍である日本のビル業界と比べると、かなり「中途半端」であると言えなくもない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
野田の最近の業績はどうなっているか？
例えば、ノダの最近の収益が後退していることは、考える材料になるだろう。 おそらく投資家は、最近の収益実績は業界と同レベルを維持するのに十分であり、そのためP/Sが低下していないと考えているのだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
アナリストの予測はないが、野田の業績、収益、キャッシュフローに関する無料 レポートをチェックすれば、最近のトレンドが同社を将来に向けてどのように設定しているかを確認できる。野田の収益成長トレンドは？
野田のようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけだ。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が8.8％減少しているのを見て落胆した。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、収益は3年前と比べて合計で14％増加した。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な収益成長率におおよそ満足していることだろう。
興味深いのは、他の業界も同様に来年1年間で5.2％の成長が見込まれていることで、これは同社の最近の中期的な年率換算成長率とほぼ同じである。
これを考慮すると、野田のP/Sが同業他社に近いのは明らかだ。 どうやら株主は、同社が今後も目立たない存在であり続けることを前提に、ただ持ち続けることに安心感を抱いているようだ。
最終結論
野田薬品工業の株価は急落し、PERは同業他社とほぼ同じ水準に戻った。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
これまで見てきたように、野田の3年間の収益動向は、現在の業界予想と類似していることから、PERに寄与しているようだ。 現在のところ、株主は将来の収益がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 最近の中期的な収益トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな会社にもあるものだが、 野田社長の場合、2つの警告サインを 発見した。
これらのリスクによって、野田薬品工業への評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。
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