黒田精工(東証:7726)の収益クオリティに投資家は安心できる

先週発表された黒田精工（東証：7726）の決算は、株主の印象に残るものではなかった。 主要な数値は軟調だったが、投資家はいくつかの心強い要素を見逃している可能性があると我々は考えている。

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異常項目が利益に与える影響とは？

黒田精工の利益を法定数値以外で理解したい人は、直近1年間の法定利益が異常項目により696百万円減少していることに注目する必要がある。 異常項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 そして、これらの項目が異常とみなされることを考えれば、それは驚くことではない。 2024年3月までの12ヶ月間、黒田精工には大きな特別項目があった。 他の項目がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎収益力より悪く見せる効果があると思われる。

そのため、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのかが気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

異常な税務状況

黒田精工は、3億5,200万円の税制優遇措置を受けた。 企業が税金を払うのではなく、税金から支払われるというのは、いつも少し注目される。 税制上の優遇措置を受けることは、それだけで明らかに良いことである。 しかし、細かいことを言えば、このような税制優遇措置は、それが計上された年にしか影響せず、また、多くの場合、一回限りのものであるということです。 税制優遇措置が繰り返されない可能性が高い場合、少なくとも力強い成長がない限り、法定利益水準は低下すると予想される。 そのため、税制優遇を受けることは素晴らしいことだが、法定利益が事業の持続可能な収益力を過大評価するリスクの増加を意味する傾向がある。

黒田精工の利益パフォーマンスに関する我々の見解

黒田精工は昨年、税制優遇措置を受け、優良農地をガス田にするよりも持続可能性が低いかもしれない方法で利益を押し上げた。 しかしその一方で、利益を押し下げる異常事態も発生した。 これらの要因から、黒田精工の利益は基本的な収益性を示す合理的で保守的な目安になると考える。 つまり、収益の質も重要だが、黒田精工が現時点で直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのだ。 例えば-黒田精工には、注意すべきと思われる4つの警告サインがある。

本記事では、事業の指針としての利益数値の有用性を損なう可能性のある要因をいくつか見てきた。 しかし、瑣末なことに心を集中させることができる人であれば、常に発見できることがある。 例えば、自己資本利益率が高いことを良好なビジネス経済性の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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