黒田精工株式会社(黒田精工（東証:7726）の株価は先月、29％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年の上昇率14％もかなり妥当なところだ。
これほど株価が急騰した後、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER19.8倍の黒田精工を避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
最近の市場は業績が伸びているが、黒田精工の業績は逆噴射している。 可能性として考えられるのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているためにPERが高くなっていることだ。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっている可能性がある。
成長は高PERに見合うか？
黒田精工のような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは45％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、EPSは3年前と比べて293％増加している。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく業績を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
現在、同社を担当している唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年56％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は毎年9.5％ずつしか伸びないと予想されており、魅力に欠けていることがわかる。
この情報により、黒田精工が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
黒田精工のPERから何がわかるか？
黒田精工の株価は右肩上がりだが、PERも上昇している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
案の定、黒田精工のアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高PERの要因となっていることが判明した。 現段階では、投資家はPERを引き下げるほど業績悪化の可能性を感じていない。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、黒田精工が注意すべき4つの警告サインを発見した。
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