国際株式会社(東証:7722) 株価は29%上昇したが、P/Sはまだ妥当な水準にある

国際株式会社株式会社国際(東証:7722) の株主は、先月29％の株価上昇で忍耐が報われた。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の24％の上昇は悪くない。

これだけ株価が跳ね上がった後でも、国際の売上高株価収益率（PER）0.6倍は、PERの中央値が0.7倍前後である日本の機械業界と比較すると、かなり「中道」であると言えなくもない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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最近の業績は？

最近の国際彩の収益は堅調に増加しており、喜ばしいことである。 P/Sが中程度なのは、投資家が、この立派な収益成長では近い将来、より広い業界をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているためである可能性がある。 それが実現しないのであれば、おそらく既存株主は株価の将来の方向性についてそれほど悲観していないだろう。

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国際彩の収益成長トレンドは？

国際彩のようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけである。

昨年度の収益成長率を検証すると、同社は14％の価値ある増加を記録した。 また、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して全体で11％増加している。 つまり、その間に同社が実際に収益を伸ばすという良い仕事をしたことを確認することから始めることができる。

最近の中期的な収益の軌跡を、より広範な業界の1年間の拡大予測である4.8％と比較してみると、年率換算でほぼ同じであることがわかる。

この情報から、国際航業が業界とほぼ同じPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、同社がこのまま目立たない存在であり続けることを前提に、ただ持ち続けることに安心感を抱いているようだ。

国際航業のP/Sから何がわかるか？

株価は大幅に上昇し、国際航業のP/Sは業界の中央値の範囲内に戻った。 PERは株を買うかどうかの決め手にはならないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

これまで見てきたように、国際航業の3年間の収益動向は、現在の業界予想と類似していることから、PERに寄与しているようだ。 現在のところ、株主は将来の収益がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 現在の状況を踏まえると、最近の中期的な収益トレンドが続けば、近い将来に株価がどちらかの方向に大きく動くことはなさそうだ。

加えて、国際について我々が発見した4つの警告サイン（ちょっと不愉快な1つを含む）についても知っておく必要がある。

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