東京計器（東証：7721）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は30％も下落するという最悪の結果となった。 長期的な株主は株価の下落を残念に思うだろう。
株価は大幅に下落したが、日本の株価収益率（PER）の中央値が約12倍である中、東京計器の株価収益率（PER）13.4倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 とはいえ、投資家が明確なチャンスや大きなミスを見過ごす可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。
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最近の東京計器は、業績が他社を上回るペースで上昇しており、有利な状況が続いている。 好調な業績が衰えると予想する人が多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 もし東京計器が好きなら、そうでないことを願いたいだろう。
成長はPERに見合うか？
東京計器がPERを正当化するためには、市場並みの成長を遂げる必要がある。
直近1年間の収益成長率を確認すると、164％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で94％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
今後の見通しだが、同社に注目している4人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年12％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年間成長率9.7%に近い。
この情報によって、東京計器が市場とほぼ同じPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、東京計器が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安心感を抱いているようだ。
要点
東京計器の株価は急落し、PERは市場水準に戻った。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るが、強力な景況感指標となり得る。
予想通り、東京計器のアナリスト予想を調べたところ、市場にマッチした業績見通しが現在のPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家はPERの高低を正当化するほど業績の改善・悪化の可能性を感じていない。 こうした状況に変化がない限り、投資家はこの水準で株価を支え続けるだろう。
投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。 東京計器の1つの警告サインを確認した。
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