東京計器(TSE:7721)の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、直近30日間で28％の上昇と、力強く推移している。 この30日間で、年間の上昇率は79％と非常に急上昇している。
東京計器の株価収益率（PER）は32.7倍で、PER14倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業も珍しくない日本市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近の東京計器は業績が好調で、かなり有利である。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの好調な収益成長で近い将来、市場全体をアウトパフォームできると考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
東京計器の成長トレンドは？
東京計器のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を大きく上回る必要があるという前提がある。
直近1年間の業績推移を見ると、45％増という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも14％増と、短期業績が大きく寄与している。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
今後12ヶ月間で11％の成長が予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いは弱いといえる。
これを考慮すると、東京計器のPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
東京計器のPERから何がわかるか？
東京計器の株価は最近勢いがあり、PERを押し上げている。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標として劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。
東京計器の3年間の業績動向は、現在の市場予想よりも悪化していることから、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 このような好業績は長くは続かないだろうからだ。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
とはいえ、東京計器の投資分析には2つの警告サインがあり、そのうちの1つは私たちを少し不快にさせる。
もし、これらのリスクが東京計器への評価を再考させるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧いただき、他の銘柄のヒントを得ていただきたい。
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