業績が物語らない信和株式会社(東証:7607)

日本の株価収益率（PER）の中央値は11倍近くであるため、新和コーポレーショ ン （東証：7607）のPER12倍については無関心と思われても仕方がないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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シンワの業績はこのところ堅調に伸びており、喜ばしいことだ。 PERが控えめなのは、投資家がこの立派な利益成長では、近い将来、より広い市場をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているからかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを望むだろう。

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成長はPERに見合うか？

信和のようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している場合だけである。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は12％の価値ある増加を記録している。 しかし、EPSは3年前と比べて9.4％減少しており、残念な結果となっている。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

同社とは対照的に、市場全体では今後1年間で10％の成長が見込まれており、同社の中期的な業績悪化が浮き彫りになっている。

このような情報により、シンワが市場とほぼ同じPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

シンワのPERから何を学ぶか？

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みすることは避けるべきだろう。

最近の業績が中期的に低下しているため、新和電機のPERは予想以上に高い。 この業績が長期的にポジティブなセンチメントを支えるとは考えにくいためだ。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

意見をまとめる前に、注意すべきシンワの警告サインを2つ発見した（1つは無視できない！）。

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