チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄がどの程度リスクがあるかを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、武蔵株式会社（東証:7521）もまた、負債を負っている。(東証:7521)は負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれだけのリスクを生み出しているかということだ。
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借金はいつ危険なのか？
借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
武蔵薬品の負債とは？
下記の通り、2024年12月時点の有利子負債は35.2億円で、前年とほぼ同水準である。グラフをクリックすると詳細が表示される。 しかし、それを相殺する212億円の現金があり、176億円のネットキャッシュがあることになる。
ムサシのバランスシートの健全性は？
直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が120億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が30.1億円ある。 一方、現金は212億円、12ヶ月以内に返済期限の到来する債権は89.3億円ある。 つまり、流動資産は負債総額より151億円多い。
この潤沢な流動性は、武蔵のバランスシートが巨大なセコイアの木のように頑丈であることを意味している。 この事実を考慮すると、バランスシートは牛のように強いと考えられる。 簡潔に言えば、武蔵はネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言ってよい！
それに加えて、武蔵はEBITを99％増加させ、将来の負債返済の不安を軽減している。 負債水準を分析する際、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、武蔵が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 武蔵薬品は貸借対照表にネットキャッシュを計上しているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、武蔵はEBITの2.9%に相当するフリー・キャッシュ・フローを計上した。 この低水準のキャッシュ・コンバージョンは、負債の管理・返済能力を弱体化させる。
まとめ
企業の有利子負債を調査することは常に賢明であるが、この場合、武蔵は176億円のネットキャッシュと強力なバランスシートを持っている。 また、昨年度のEBIT成長率は99％であった。 ですから、武蔵薬品工業の負債の使い方が危険だとは思いません。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例を挙げよう：私たちは、 武蔵が注意すべき3つの警告サインを 発見した。
全てが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.