南信(株)(東証:7399)のPERを見極めるのは今難しい

PER（株価収益率）28.2倍は、PER14倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラである日本市場と比較すると、売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

一例として、ナンシンではここ1年業績が悪化しているが、これは決して理想的なことではない。 この先も、多くの企業が同社に期待し、PERの暴落を防いでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

NansinのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が74％減少するという悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で60％減少している。 従って、最近の業績の伸びは、同社にとって望ましくないものであったと言える。

この中期的な収益軌跡を、より広い市場の1年後の業績拡大予想9.9％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

このような情報から、南信が市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやらこの会社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

南信のPERの結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。

ナンシンについて調べたところ、中期的な業績の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と認めるのは非常に難しい。

投資リスクは常に存在する。私たちはナンシンについて3つの警告サイン（少なくとも1つは無視できない）を確認したので、これらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

もちろん、いくつかの良い候補を見れば、素晴らしい投資先が見つかるかもしれない。そこで、強い成長実績を持ち、低PERで取引されている企業の 無料リストを覗いてみよう。

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