サノヤス・ホールディングス (TSE:7022) の株価は、決算前後のセンチメントと一致している

サノヤス・ホールディングス（東証1部7022）の株価収益率（PER）は5.2倍で、PERが13倍を超える企業が約半数を占め、20倍を超える企業も珍しくなくなった日本市場と比較すると、今は強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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最近のサノヤス・ホールディングスは、業績が非常に好調である。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERを押し下げているのかもしれない。 サノヤス・ホールディングスが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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サノヤス・ホールディングスに成長はあるのか？

サノヤス・ホールディングスのようにPERが低くても本当に安心できるのは、会社の成長が市場に決定的に遅れをとっている時だけだ。

直近1年間の収益成長率を振り返ってみると、同社は281％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、3年間のEPSは全体で58%も縮小しており、遅れを取り戻すのに苦労している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

同社とは対照的に、他の市場は今後1年間で10％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

こうした情報により、サノヤス・ホールディングスが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が反転している以上、PERが底を打ったという保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

サノヤス・ホールディングスのPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、サノヤス・ホールディングスを検証したところ、中期的な収益の縮小がPERの低さにつながっていることがわかった。 今のところ、株主は低PERを容認している。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。

とはいえ、サノヤス・ホールディングスの投資分析では4つの警告サインが出ており、そのうちの1つは少々不愉快である。

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