投資家は日通（東証:7021）の業績に安心してはいけない

先週のニチツ（東証：7021）の利益発表は、ヘッドラインの数字が好調だったにもかかわらず、投資家にとっては物足りないものだった。(ヘッドラインの数字は堅調であったにもかかわらず、投資家にとっては物足りないものであった。 私たちは、市場がいくつかの懸念材料に注目しているのではないかと考えている。

ニチツの最新分析を見る

日通の業績に迫る

多くの投資家はキャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思うが、実際、ある期間中に企業の利益がどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）で裏打ちされているかを示す有用な指標である。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示す。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスであり、プラスであればマイナスである。 これは、プラスの発生比率を心配すべきだということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年3月期の発生主義比率は0.20であった。 したがって、同社のフリー・キャッシュ・フローは法定利益をはるかに下回っていると推測できる。 昨年1年間のフリーキャッシュフローは14億円のマイナスで、前述の2億4,700万円の利益とは対照的である。 昨年度のフリーキャッシュフローがマイナスであったことから、今年度の14億円の キャッシュバーンはリスクが高いのではないかと考える株主もいることだろう。 株主にとって朗報なのは、日通の発生率は昨年はかなり改善したことである。 もし本当にそうであれば、株主は今期の利益に対するキャッシュフローの改善を期待すべきである。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、日通のバランスシート分析がご覧いただけます。

日通の利益パフォーマンスに関する当社の見解

日通の過去12ヶ月の発生比率は、キャッシュコンバージョンが理想的でないことを意味し、当社の収益に対する見方に関してはマイナスである。 このため、日通の法定利益は基礎的収益力よりも優れている可能性があると考える。 明るい面としては、同社は昨年赤字だったものの、今年は黒字を計上できるほどの改善を見せた。 もちろん、同社の業績を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要があるだろう。 収益の質も重要だが、現時点で日通が直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 例えば、ニチツには4つの警告的 兆候がある（そして3つは我々を不安にさせる）。

このノートでは、日通の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する評価を知る方法は他にもたくさんある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。