株価27％上昇も、名村造船所（東証：7014）の低調な業績からは逃げられない

名村造船所（東証：7014）。(名村造船所（東証：7014）の株価は、先月だけで27％上昇し、最近の勢いを維持している。 この30日間で、年間上昇率は25％となった。

名村造船所の株価収益率（PER）は5.9倍で、PER14倍以上の企業が約半数、PER21倍以上の企業もざらにある日本市場と比較すると、これだけ株価が急騰しても、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

確かに名村造船所は最近、実に速いペースで業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多く、それがPERを引き下げているのかもしれない。 名村造船が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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成長は低PERに見合うか？

名村造船所のようにPERが低くて本当に安心できるのは、同社の成長が市場に大きく遅れをとる場合だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を180％という驚異的な成長を遂げた。 しかし、3年前と比較するとEPSはほとんど上昇していない。 つまり、3年前と比較すると、EPSはほとんど伸びていないのである。

今後12ヶ月で10％の成長が予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いは弱くなっている。

このような情報から、名村造船が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。

最終結論

これほど強い値動きの後でも、名村造船の PER は市場の他の銘柄を大きく引き離している。 株価収益率の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

名村造船所が低PERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想より低いという弱点があるためだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な状況が改善しない限り、この水準前後で株価のバリアが形成され続けるだろう。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、我々は名村造船所に注意すべき1つの警告サインを発見した。

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