三菱重工業（東証:7011）、政治的変化による防衛力上昇への期待からガイダンスを下方修正-センチメントは見当違いか？

• 三菱重工業は2025年9月下旬、2026年3月期の連結業績予想を修正し、売上高、営業利益、当期純利益の予想を下方修正した。主な要因は、三菱ロジスネクストが民営化され非継続事業に分類されること、事業再編損失（税引き後）が300億円見込まれることである。
• 業績の下方修正にもかかわらず、同社の最近の動向は、日本の政治的変化による投資家の関心の高まりと同時に展開され、政府支出と防衛支出の増加への期待を煽った。
• 政治的楽観論の中での業績ガイダンスの引き下げが、三菱重工業の今後の投資シナリオにどのような影響を与えるかを検証する。

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三菱重工業の投資シナリオ

三菱重工を株主として信じるには、その防衛、エネルギー、インフラ事業が、為替変動や不安定な防衛受注にさらされているにもかかわらず、利益成長を牽引し続けるという確信が必要だ。今回の業績下方修正は、主にロジスネクストの再分類と一過性の構造改革費用に関連したものだが、日本の政治的転換に伴う政府・防衛支出の増加という、目先の最も重要なカタリストに重大な影響を与えるようには見えない。当面の最大のリスクは、三菱重工の世界的な販売拠点を考えると、為替変動の継続である。

最近の動きでは、9月30日のガイダンス改定が際立っている。この発表は、三菱ロジスネクストの分社化による税引き後損失300億円と一時的な報告利益の減少を反映したものだが、両者とも、政府の政策風向きが防衛費拡大へとシフトし、投資家の楽観論が急増した時期と重なった。

しかし、政治的な楽観論が防衛受注拡大への期待を煽る一方で、投資家は為替レートの継続的な変動に注意する必要がある。

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三菱重工業は、2028年までに売上高6兆4,601億円、利益4,384億円を達成すると予測している。年率8.1％の増収、現在の2,514億円から1,870億円の増益を想定している。

三菱重工の見通しが、現在の株価から 5%ダウンサイドの3995 円のフェアバリューをもたらすことを明らかにする。

他の視点を探る

シンプリー・ウォールストン・コミュニティによる6つのフェアバリュー予想は2113.87円から3995円。為替変動が依然として重要なリスクである中、三菱重工に対するこれらのコミュニティーの見解の背後にある様々なロジックを検証することは価値があると思われる。

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